הסבר: על רקע תקוות חיסון קוביד-19, האם הזהב ימשיך לתת תשואות גבוהות ב-2021?

עם תחילת החיסון ב-16 בינואר, שככל הנראה ישים את הפרנסה והכלכלה במסלול מהיר לנורמליות, האם הזהב ינצח אפיקי השקעה אחרים כמו מניות ונדל'ן ויתן את אותן תשואות נפלאות של 30% פלוס כמו ב-2021?

זהב נשקל בחנות במומבאי. (צילום בלומברג: Dhiraj Singh)

הזהב נוצץ כפי שלא היה מעולם בשנת 2020 והגיע לשיא כל הזמנים של כ-58,000 רופי ל-10 גרם. היא נתנה תשואות מקסימליות למשקיעים, הזינוק שלה נעזר במידה רבה על ידי ההאטה הכלכלית ברחבי העולם שנגרמה על ידי המגיפה ועודפי הנזילות במערכת. עם תחילת החיסון ב-16 בינואר, שככל הנראה ישים את הפרנסה והכלכלה במסלול מהיר לנורמליות, האם הזהב ינצח אפיקי השקעה אחרים כמו מניות ונדל'ן ויתן את אותן תשואות נפלאות של 30% פלוס כמו ב-2021?

כמה זכה הזהב ב-2020?

הזהב (דרגת 0.999) עלה מ-39,119 רופי ל-10 גרם ב-1 בינואר 2020 לשיא של מעל 58,000 רופי לפני שנסגר ב-50,123 רופי ב-31 בדצמבר, עלייה של 28% מאז דצמבר 2020. המשמעות היא קונה שקנה ​​100 גרם עבור Rs 3.91 לאך בתחילת 2020 רווח של למעלה מ- Rs 1.1 לאך בשנה. בשוק הבינלאומי, הזהב זינק לשיא של קרוב ל-2080 דולר לאונקיה באוגוסט 2020; רמתו הנוכחית 1840 $.

מקור: RBI

מחירי הזהב עלו בשנים האחרונות והתגברו ב-2020 בגלל קוביד-19. הצמיחה של 28% באה על רקע צמיחה חזקה של 22% ב-2019.

מבחינת תשואות, איך זהב בהשוואה למניות ונדל'ן?

בהתחשב בעובדה ששיעור הפיקדונות בבנק לשנה עומד על 4.5-5%, הזהב התברר כמקלט בטוח יותר למשקיעים. מצד שני, מחירי הנדל'ן לא הציעו רווחים. הצמיחה השנתית (בשנה שעברה) במדד מחירי הדירות של כל הודו (HPI) המשיכה להתמתן; הוא עמד על 1.1% ברבעון השני של 2020-2021, בהשוואה לצמיחה של 2.8% ברבעון הקודם ו-3.3% לפני שנה, אמר הבנק המרכזי של הודו. הזהב נתן את התשואה הטובה ביותר מבין כל סוגי הנכסים בשנת 2020. הוא הציע תשואות טובות יותר ממניות ונדל'ן. בהשוואה לזהב, BSE Sensex נתן תשואה של 15.75% בשנה שעברה, אמר סוחר המניות הוותיק Pawan Dharnidharka.

מה התרחיש העולמי?

מחירי הזהב בהודו מושפעים מהמגמה העולמית. מצב הנגיף המתגבר מתגלה כאתגר להתאוששות הכלכלית העולמית. מלבד זאת, ירידת שיעורי הריבית ברחבי העולם ומגמת הירידה של הדולר האמריקאית עשויה להתגלות חיובית עבור המתכת הצהובה. כרגע ספוט הזהב מפלרטט קרוב ל-1,900 דולר לאונקיה. ניתן לראות שבירה מתמשכת ב-2021, מה שעשוי לדחוף את המחירים ל-1,980 דולר לאונקיה ולאחר מכן ל-2,050 דולר לאונקיה, אמרה Ravindra Rao, סמנכ'לית וראש מחקר סחורות, Kotak Securities.

השאלה הגדולה היא: האם עצרת הזהב תימשך ב-2021? הבנקים המרכזיים הגדולים הפחיתו את הריבית שלהם לכמעט אפס אחוז ויכולים להישאר ברמות הללו לפחות שנה אחת או יותר. גם הבנקים המרכזיים נקטו בעמדה אגרסיבית ומספקים נזילות בשוק. לכל הפעולות שננקטו תהיה השפעה על הכלכלה, ומכאן יתמכו במחירי המתכות היקרות. דחיפת הנזילות העצומה של בנקים מרכזיים ברחבי העולם הולכת (לבסס) את התמיכה הבסיסית להמשך חוזק הזהב, אמר דמני.

איך הביקוש לזהב בהודו?

מעניין לציין שהביקוש לזהב בהודו הראה ניגוד במהלך 2020. סך הביקוש לתכשיטים ירד ב-48% ל-52.8 טון ברבעון ספטמבר לעומת 101.6 טון ברבעון המקביל אשתקד. זה נבע בעיקר מעליית המחירים והנעילה. עם זאת, הביקוש הכולל להשקעות ברבעון השלישי זינק ב-52% ל-33.8 טון בהשוואה ל-22.3 טון בתקופה המקבילה של 2019, כאשר המשקיעים צברו זהב. אמצעי תמריצים יצרו עודף נזילות בשוק ויש ציפיות לתמריץ נוסף שיוכרז על ידי ארה'ב, שיעלה עוד יותר את מחירי המטיליונים. כמו כן, אמרו אנליסטים, אי בהירות הקשורה להתפתחויות האחרונות על חיסוני קוביד תומכת בעצרת הזהב.

מה מבשרות תקוות החיסון לזהב?

נכון לעכשיו, כמעט כולם תולים תקוות בחיסון ומצפים שחייהם יחזרו לשגרה בשנת 2021. אמנם התקווה הזו הביאה לתיקון מסוים במחירי הזהב, אבל יש רבים שמרגישים ש-2021 לא תהיה חלקה כמו רבים אחרים לצפות שזה יהיה. הקצב וההצלחה של תוכניות חיסונים ברחבי העולם יחזיקו את המפתח; אם יש שיהוקים, הזהב יישאר בגובה רב.

למרות כל התקווה שעוררה פריצות הדרך בחזית החיסונים, אנו מאמינים שרוב שנת 2021 תהיה מסע מהמורות מחיסון לחיסון. הפיתוח של חיסוני Covid-19 בזמן שיא של כמה חודשים ראוי לשבח. אבל ייצור והפצה כדי לחסן את רוב 7.8 מיליארד אוכלוסיית העולם הם תרגיל יקר וארוך. ולמרות שהחיסון יטפל באיטיות וביציבות במשבר הבריאות, לעולם עדיין יש משבר כלכלי להתמודד איתו, אמר שיראג מהטה, מנהל קרן בכיר ב-Alternative Investments, Quantum AMC.

אז מחירי הזהב יישארו שוריים גם ב-2021?

הזהב מוכן לעלייה נוספת ב-2021. תחזיות האנליסטים עלולות לעלות ב-25% נוספים ולבדוק את רמת ה-65,000 רופי (ל-10 גרם). אנו ממשיכים לשמור על ההשקפה השורית שלנו לפרספקטיבה ארוכת הטווח. ב-Comex, לקראת 2021, המחיר צפוי להרחיב את מידת השוריות שלו כדי לבחון רמה חדשה של כל הזמנים של 2400-2500 דולר. בעוד שבחזית המקומית, המחיר עשוי להרחיב את העליות שלו ב-25% נוספים ולבדוק את רמת Rs 65,000-68,000, אמרה Navneet Damani, סגנית נשיא, מחקרי סחורות, Motilal Oswal Services Financial Services.

מחירי הזהב והכסף עברו ריצה טובה מאז ההתחלה לשנת 2020 עם עליות של למעלה מ-40% בזהב ו-70% בכסף בשלב מסוים. עם קצת תיקון ביניים לאחרונה, הקצף העודף הוסר והזהב מתכונן שוב לסיבוב הבא של אפסייד לשנת 2021, אמר.

מהטה אמר כי בעוד שהמהלך הראשוני כלפי מעלה יונע מתמריצים פיסקאליים נוספים של ממשלת ארה'ב, גורמים אחרים יהיו שיפור בביקוש להשקעות וכן ביקוש צרכני מהודו וסין.

האופטימיות המתמשכת על ההתאוששות הכלכלית ועלייה בנכסי הסיכון עלולה להוות רוח נגדית לזהב שעלולה להגביל את עלייתו. עם זאת, העובדה נותרת בעינה שהריבאונד הכלכלי מאבד קיטור... כאשר המומנטום המונחה על ידי הנזילות יורד והשווקים מתחילים לשקף את המציאות הקרקעית, הזהב צריך לתמחר מחדש על רקע יסודות בונים, אמר מהטה.

יש גם הרגשה שעם סבירות שהריבית תישאר נמוכה בכלכלות מפותחות, הזהב יהפוך לאופציה החזקה יותר מעשית מאשר אג'ח של משרד האוצר האמריקאי.

גורם נוסף הוא מתחים גיאופוליטיים ברחבי העולם, כולל יחסי ארה'ב-סין ויחסי הודו סין. ... נראה כי המתיחות בין הכלכלות הגדולות לא תפחת בעתיד הקרוב... חוסר הוודאות הנובע מכך בשוקי ההון, האשראי והמטבעות יגרור סנטימנט סיכון. זה ידחוף את הביקוש להשקעות לחלופות בטוחות יותר יחסית כמו זהב, אמר מהטה.

שתף עם החברים שלך: