הסבר: מתי וכיצד תתאושש הכלכלה ההודית, מה תהיה צורת ההתאוששות שלה?
בהתחשב בחולשתה של כלכלת הודו הנכנסת למשבר קוביד, כמו גם בתמריץ הפיסקאלי הפחות מספק, הודו צפויה להסתיים בהתאוששות מוארכת בצורת U.
עובד מרסס חומר חיטוי בתוך קניון בניו דלהי. ככל שעושים מאמצים להניע את הכלכלה, הקניונים אמורים להיפתח מחדש ביום שני לאחר למעלה מחודשיים. (צילום אקספרס: Praveen Khanna) קוראים יקרים,
בשבוע שעבר, נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ קיבל דחיפה לסיכויי הבחירות שלו כשהירחון נתוני משרות הראו שנוספו לא פחות מ-2.5 מיליון משרות במאי. זה היה המספר הגבוה ביותר של משרות שנצברו בכל חודש בהיסטוריה של ארה'ב - כצפוי, מה שהוביל את נשיא ארה'ב להכריז על 'אנחנו מספר 1 בטוויטר' - והציע שהרעיונות של התאוששות כלכלית איטית בקפדנות היו אולי לא במקום.
ככל שההסתגרות הקלה, נראה כי כלכלת ארה'ב עברה התאוששות חדה - כמעט נראית כמו האלפבית V.
השאלה היא: האם גם הודו תבצע התאוששות דומה בצורת V? אחרי הכל, תהליך הפתיחה כבר התחיל. או שזה יבוא אחרי כמה אותיות אחרות כמו Z או U או L?
לפני שתעיף דקירה בתשובה, הנה מבט מהיר על התרחישים האפשריים של החלמה.
חשוב להבין את הגורמים הקובעים את צורת ההחלמה. אלה כוללים את משך המגיפה הכולל, ההשפעה על מקומות עבודה והכנסות משקי הבית, היקף התמריצים הפיסקליים שמספקת הממשלה וכו'.
למשל, אם ההפרעה הכלכלית הייתה רק לתקופה קטנה שבה יותר מההכנסה של אנשים, יכולת ההוצאה שלהם הייתה מוגבלת, אז כשנפתח הסגר, אפשר לדמיין בצורת Z התאוששות (ראה גרף; מקור: Hutchins Center of Fiscal & Monetary Policy at Brookings).
בכך, התמ'ג - וכאן אנחנו מדברים על התמ'ג המוחלט, לא על קצב הצמיחה של התמ'ג - למעשה חורג מתוואי המגמה בגלל הביקוש העצור. תארו לעצמכם, מסיבות דחויות, ביקורים בסלון, סרטים, רכישת מכוניות חדשות, בתים ומכשירי חשמל וכו' - כולם נקשרים יחד.
קרא גם | הסבר: ייעול הגישה למתקני בריאות יהיה המפתח
אבל מה אם ההפרעה הכלכלית תימשך זמן רב יותר וכתוצאה מכך נמחק מספר פעילויות במקום לדחות? למשל, כל חופשות הקיץ באירופה שלא יקרו השנה. או אפילו התספורת החודשית - כשאתה הולך לסלון אחרי 3 חודשים, כבר איבדת 2 תספורות בשווי של פעילות כלכלית לנצח!
בתרחיש כזה, ובהנחה שההכנסות והמשרות לא יאבדו לצמיתות, הצמיחה הכלכלית מתאוששת בחדות וחוזרת למסלול בו הלכה לפני השיבוש. זה נקרא א בצורת V התאוששות.
אבל מה יקרה אם ההתאוששות הזו תהיה איטית יותר וייקח יותר זמן מכיוון שההפרעה הכלכלית הביאה לאיבוד של מספר מקומות עבודה ולאנשים לאבד הכנסה, למשוך מחסכונותיהם וכו'?
ואז הכלכלה תלך בעקבות א בצורת U נָתִיב. בתרחיש כזה, לאחר הנפילה הראשונית, ההתאוששות היא הדרגתית לפני שתחזור לתנופה. אם התהליך הזה נמשך יותר ארוך ממה שהוא מעלה את צורת U מוארכת .
WEBINAR: ביטול נעילה, ואחריו: מה מתאים לשוק העבודה כמו חוזי כלכלה
בשיחה עם מאניש סבהרוואל, יו'ר ומייסד שותף, TeamLease Services Ltd; דירקטור, מועצת המנהלים המרכזית של @RBI19:00, 10 ביוני
הירשם: https://t.co/1BNVvrqnaW pic.twitter.com/eq3jyGFM3h
- הסבר אקספרס (@ieexplained) 7 ביוני 2020
מכיוון שאנו מדברים על שיבוש שנגרם כתוצאה מקוביד, הגיוני להסתכל גם על א בצורת W גם התאוששות. צורה זו מאפשרת אפשרות של התאוששות בצורת V, המוצמדת לאחור על ידי גל שני של זיהומים עד שכמובן, הכלכלה תתאושש בפעם השנייה.
התרחיש האחרון הוא זה שקובעי המדיניות הכי חוששים ממנו. זה נקרא ה צורת L התאוששות. כאן, במילים פשוטות, הכלכלה לא מצליחה להחזיר את רמת התמ'ג גם לאחר שחולפות שנים. כפי שמראה הצורה, יש הפסד קבוע ביכולת הכלכלה לייצר.
נחזור למה שיקרה להודו. רוב הכלכלנים תמימי דעים כי בשנת הכספים הנוכחית, כלכלת הודו תתכווץ. חילוקי הדעות הם רק לגבי היקף ההתכווצות הזו. הטווח נע בין מינוס 4% למינוס 14%. כלכלנים רבים סבורים כי לאחר שהגיעה לשפל השנה, המשק יתחיל להתאושש בשנת הכספים הבאה (2021-22).
אבל על פי ניתוח מפורט של פרונב סן, לשעבר הסטטיסטיקאי הראשי של הודו, שפורסם ב רעיונות להודו במהלך סוף השבוע, כלכלת הודו תתכווץ לא רק השנה אלא גם ב-2021-2022.
הטבלה מראה כיצד התמ'ג המוחלט של הודו (בטריליון רופי, שזהה ל-Rs Lakh Crore) עשוי להיאבק אפילו לחזור לרמת 2019-20 עד 2023-24, שהיא השנה האחרונה של כהונתה הנוכחית של הממשלה. .
הטבלה מספקת גם תמונת מצב של רמת המגמה הצפויה של התמ'ג אילו צמחה הודו ב-6% ו-8% בהתאמה באותה תקופה.
כפי שהדברים נראים, והממשלה שומרת על תקציב ההוצאות לשנים 2020-21 גם לשנים 2021-2022, סביר להניח ש-2021-22 יהיה עד לקצב צמיחת התמ'ג של -8.8%. זוהי מחשבה מפחידה שכן המשמעות היא שהמדינה עלולה לחוות דיכאון מלא - הראשון בהיסטוריה שלנו כאומה עצמאית, כותב סן בניתוח שלו.
בתור ה גרף אחרון מראה, בהתחשב בחולשת הכלכלה הנכנסת למשבר קוביד, כמו גם בגירוי הפיסקאלי הפחות מספק, הודו צפויה להסתיים בהתאוששות מוארכת בצורת U.
להישאר בטוח.
אודית
שתף עם החברים שלך:
