הסבר: מה מתכוון RBI כדי לשמור על יציבות ריבית, להעלות את יעד האינפלציה?

הוועדה למדיניות מוניטרית של הבנק המרכזי של הודו העלתה את יעד האינפלציה לשנים 2001-2022, אך שמרה על תחזית הצמיחה ב-9.5%. אנו מסבירים את ההחלטות.

נגיד הבנק המרכזי של הודו שאקטיקנטה דאס. (צילום אקספרס: Prashant Nadkar, File)

המדיניות המוניטרית של RBI 2021: לאחר פגישה של שלושה ימים, ועדת המדיניות המוניטרית (MPC) של הבנק המרכזי של הודו (RBI) שמרה ביום שישי על ריבית המדיניות העיקרית - ריבית ריפו, או ריבית ההלוואות של RBI לבנקים - ללא שינוי בארבעה אחוזים בפעם השביעית ברציפות, ושיעור ריפו הפוך - שיעור ההלוואות של RBI מבנקים - של 3.35%. הפאנל גם העלה את יעד האינפלציה לשנים 2001-2022, אך שמר על תחזית הצמיחה ב-9.5%.

שיעורי הריבית להישאר יציבים:

פאנל ה-MPC בן שישה חברים, בראשות מושל RBI Shaktikanta Das, הצביע בעד השארת ריבית המפתח ללא שינוי והחליט להמשיך בעמדה מפרגנת כל עוד נדרש כדי להחיות ולקיים צמיחה על בסיס עמיד ולהמשיך למתן את ההשפעה של Covid-19 על הכלכלה, תוך הבטחה שהאינפלציה תישאר במסגרת היעד לעתיד. פאנל RBI אומר כי יש לטפח את ההתאוששות המתהווה והמהוססת בכלכלה - אשר התמודדה עם מזג אוויר קשה בגלל הגל השני של קוביד והנעילות במדינות - באמצעות מנופי מדיניות פיסקלית, מוניטרית ומגזרית. רמת אינפלציה מוגברת ועיכוב התאוששות במשק היו מביאים את הפאנל לשמור על יציבות שיעורים. שיעורי הריבית במערכת הבנקאית צפויים להישאר יציבים בחודשיים הקרובים.

יעד האינפלציה הועלה:

פאנל RBI העלה את יעד האינפלציה לשנת 2021-2022 ל-5.7% לעומת 5.1% שחזונו קודם לכן. למרות שהיעד נמצא מתחת ליעד האינפלציה העליון של ה-RBI של שישה אחוזים, מחירי התשומות עולים על פני מגזרי הייצור והשירותים והביקוש החלש והמאמצים לצמצום עלויות מרככים את המעבר למחירי התפוקה. עם מחירי נפט גולמי ברמות גבוהות, הפחתה מכוילת של מרכיב המס העקיף במחירי המשאבות על ידי המרכז והמדינות יכולה לעזור להפחית משמעותית את לחצי העלויות.

לדברי נגיד RBI Shaktikanta Das, שחשף את המדיניות המוניטרית הדו-חודשית, מחירי הנפט הגולמי תנודתיים עם השלכות על לחצי עלויות יבוא על האינפלציה. השילוב של מחירים גבוהים של חומרי גלם תעשייתיים, מחירי משאבות גבוהים של בנזין ודיזל עם השפעות הסיבוב השני שלהם, והעלויות הלוגיסטיות ממשיכות להשפיע לרעה על תנאי העלות של ייצור ושירותים, אם כי תנאי ביקוש חלשים ממתנים את המעבר אל מחירי התפוקה ואינפלציית הליבה. האינפלציה עשויה להישאר קרובה לרצועת הסבילות העליונה עד לרבעון השני של 2021-2022, אך הלחצים הללו אמורים לרדת ברבעון השלישי של 2021-2022 בגלל הגעת קציר חריף וככל שאמצעי צד ההיצע נכנסים לתוקף. בהתחשב בכל הגורמים הללו, אינפלציית מדד המחירים לצרכן צפויה כעת ל-5.9% ברבעון השני, 5.3% ברבעון השלישי ו-5.8% ברבעון הרביעי של 2021-2022, כשהסיכונים מאוזנים באופן כללי. האינפלציה הקמעונאית לרבעון הראשון של 2022-23 צפויה ל-5.1 אחוזים.

הצמיחה ללא שינוי ב-9.5 אחוזים ב-FY22:

ה-MPC שמר על צמיחת התמ'ג הריאלי ב-9.5% בשנים 2021-22, המורכב מ-21.4% ברבעון הראשון, 7.3% ברבעון השני, 6.3% ברבעון השלישי ו-6.1% ברבעון הרביעי של 2021-22. צמיחת התמ'ג הריאלית ברבעון הראשון של 2022-2023 צפויה להיות 17.2 אחוזים. למרות שהביקוש להשקעות עדיין אנמי, שיפור ניצול הקיבולת, עלייה בצריכת הפלדה, יבוא גבוה יותר של מוצרי הון, תנאים כלכליים ופיננסיים נוחים והחבילות הכלכליות שעליהן הכריזה הממשל המרכזי צפויים להניע את התעוררות המיוחלת, אמר דאס.

חברות שנסקרו בסקרים של הבנק המרכזי צופים התרחבות בהיקפי הייצור והזמנות חדשות ברבעון השני של 2021-2022, אשר ימשכו עד לרבעון הרביעי של 2021-2022, מה שמבשר טובות להשקעה. מודלים של חדשנות ועבודה שאומצו במהלך המגיפה על ידי עסקים ימשיכו לקצור שיפור ביעילות ובפרודוקטיביות גם לאחר ירידת המגפה. זה אמור לעזור להפעיל מעגל טוב של השקעות, תעסוקה וצמיחה. הפעילות הכלכלית המקומית החלה להתנרמל עם ירידת הגל השני של הנגיף והפתיחה המחודשת השלבית של המשק. אינדיקטורים בתדירות גבוהה מצביעים על כך שהצריכה (הן הפרטית והן הממשלתית), ההשקעות והביקוש החיצוני נמצאים כולם בדרך להחזרת האחיזה, אמר דאס.

מושל RBI, שאקטיקנטה, אופטימי:

דאס אמר שההתאוששות נותרה לא אחידה בין המגזרים וצריכה להיתמך על ידי כל קובעי המדיניות. הבנק המרכזי נשאר בכל מה שצריך, עם נכונות לפרוס את כל מנופי המדיניות שלו - מוניטרית, זהירות או רגולטורית, אמר. ככל שהגל השני של קוביד-19 יורד, יש אופטימיות שעם פרוטוקולי מגיפה נאותים ועלייה בשיעור החיסונים, אנחנו אמורים להיות מסוגלים להתגבר על גל שלישי, אם הוא מתרחש, אמר דאס.

ההתמקדות שלנו בשימור היציבות הפיננסית נמשכת. בשלב זה, העדיפות העליונה שלנו היא שדחפי צמיחה יטופחו כדי להבטיח התאוששות מתמשכת לאורך נתיב צמיחה בר קיימא עם יציבות, אמר.

ניוזלטר| לחץ כדי לקבל את הסברים הטובים ביותר של היום בתיבת הדואר הנכנס שלך

ריפו הפוך של שיעור משתנה כדי לספוג 4 לאך מיליון רופי:

ה-RBI החליטה כעת לערוך שבועיים מכירות פומביות של 2.5 לאך מיליון ב-13 באוגוסט 2021, 3.0 לאק ב-27 באוגוסט 2021, 3.5 לאך מיליון ב-9 בספטמבר 2021, 3.5 לאך מיליון ב-9 בספטמבר 2021. crore ב-24 בספטמבר 2021. החששות שתחילתו מחדש של ה-VRRR היא בגדר הצטמצמות נזילות. ראינו תיאבון גבוה יותר ל-VRRR במונחים של יחס כיסוי הצעות המחיר במכירות הפומביות, אמר דאס.

אין לקרוא לא נכון את מכירות הפומביות של VRRR משופרות כהיפוך של עמדת המדיניות המקבילה, שכן הסכום שנקלט במסגרת הריפו ההפוכה בריבית קבועה צפוי להישאר יותר מ-4.0 לאך מיליון רופי בסוף ספטמבר 2021. מיותר להוסיף שהסכום המקובל במסגרת חלון ה-VRRR מהווה חלק מנזילות המערכת, אמר.

ה-RBI גם מציע לערוך שתי מכירות פומביות נוספות בסך 25,000 מיליון רופי כל אחת ב-12 באוגוסט וב-26 באוגוסט 2021 במסגרת G-SAP 2.0.

שתף עם החברים שלך: