הסבר: מה המשמעות של זינוק במחירי הגולמי עבור הכלכלה, השווקים

העלייה במחירי הנפט תרמה לכך שמחירי הדלק והדיזל הגיעו לשיאים בכל הזמנים בהודו. מחירי הדלק והדיזל בהודו מוצמדים לממוצע מתגלגל של 15 יום של המחירים הבינלאומיים של דלקים אלו.

עלייה במחירי הגולמי נוטה להגדיל את ההוצאות של הודו ומשפיעה לרעה על הגירעון הפיסקאלי. (תמונה קובץ)

הזינוק האחרון במחירי הנפט הגולמי העולמי מעל ל-80 דולר לחבית הוביל לצניחת מדדי מפתח בשוק המניות, כאשר החששות עלו מההשפעה על האינפלציה, המטבע ועלות התשומות עבור חברות בין המגזרים. עם זאת, כשהמחירים ירדו, המדדים בהודו התאוששו ביום חמישי בהתאם לשווקים העולמיים.

למה מחירי הנפט עולים?

מאז הגיע לשפל של 16 דולר לחבית ב-22 באפריל בשנה שעברה, מחיר הנפט הגולמי מסוג ברנט עלה בהתמדה. מתחילת השנה היא עלתה בכמעט 58% מכ-51.8 דולר לחבית לכ-81 דולר בנעילת רביעי. העלייה הייתה חדה בששת השבועות האחרונים, מ-65 דולר לחבית ב-20 באוגוסט. לפי אנליסטים, המחירים מתקרבים לרמת הביניים העליונה של 86 דולר לחבית, שסביבו צפויה התקררות מסוימת למרות שהמגמה הרחבה יותר ממשיכה לעלות.

מחירי הנפט הגולמי עלו בחדות בשנת 2021 על רקע התאוששות בביקוש העולמי כאשר הכלכלה העולמית מתאוששת מהמגיפה. הגבלות האספקה ​​שנשמרו על ידי קבוצת OPEC+, גם כן, שמרו על מחירי הנפט הבינלאומיים גבוהים. עד כה, כלכלות מפיקות נפט אלו אותתו רק על עליות ייצור איטיות, מה שמוביל גם לעלייה במחירי הגז. מחסור בגז באירופה ובאסיה הגביר את הביקוש לנפט לייצור חשמל.

העלייה במחירי הנפט תרמה לכך שמחירי הדלק והדיזל הגיעו לשיאים בכל הזמנים בהודו. מחירי הדלק והדיזל בהודו מוצמדים לממוצע מתגלגל של 15 יום של המחירים הבינלאומיים של דלקים אלו. גם מסים גבוהים מצד הממשלות המרכזיות והמדינה תרמו לכך שהמחירים הקמעונאיים היו גבוהים בהרבה.

איך זה ישפיע על מניות ואיגרות חוב?

בעוד עלייה חדה במחירי הנפט יכולה ליצור פאניקה לטווח קצר בשוקי המניות, תקדימים היסטוריים מראים שלעתים קרובות שוקי המניות מצטמצמים לצד ירידה בתחתית מחירי הנפט. כאשר החוזים העתידיים על הנפט הפכו לשליליים בשנה שעברה בשיא המגיפה, שוקי המניות הגיעו לתחתית, אך מאז הם נמצאים במסע עלייה בהתאם לעלייה במחירי הנפט. אנליסטים מציינים כי עליית מחירי הנפט משקפת ביקוש הולך וגובר במשק, ולעתים קרובות מניות מספקות יותר מהאינפלציה הצפויה שגל הנפט עשוי להוביל אליה. בהתאם לנפט, מחירי סחורות אחרות כולל פחם עלו בחדות. מדד החומרים הבסיסיים של BSE עלה יותר משלוש פעמים משפל של 1,761 ב-3 באפריל 2020 ל-5,725 בסגירה ביום רביעי. זה משקף את הדעה הכללית שההתאוששות הכלכלית תתחזק בהמשך.

באשר לאג'ח, המצב יכול להיות מסובך: כל רמז לאינפלציה גבוהה מתמשכת יכול לגרום לעליית תשואות ולירידה במחירי האג'ח. לכן, משקיעי חוב צריכים להיות ערניים אם מחזור הריבית מתקדם כלפי מעלה במקרה שהבנק המרכזי ינסה להכיל את האינפלציה. אם האינפלציה תישאר ארעית ועליית מחירי הנפט לא תוביל לעליית מחירים על בסיס רחב, המדיניות המוניטרית צפויה להישאר נוחה, ולבלום את הזינוק בתשואות. לגבי איגרות חוב, מדיניות הבנק המרכזי תמלא תפקיד גדול בהרבה מההשפעה הישירה של עליית מחירי הנפט. באשר למשקיעים במניות, הם יכולים להגדיל את החשיפה שלהם לחברות נפט במעלה הזרם, הנהנות מעליית המחירים. במגזרים שבהם הנפט מהווה מרכיב עלות עיקרי, ניתן לצפות לתגובה שלילית על התשואות.

איך זה משפיע על המטבע והכלכלה?

עליית מחירי הנפט נוטה לדכא את הרופי, מכיוון שהודו היא יבואנית גדולה של נפט זקוקה ליותר דולרים כדי לקנות את אותה כמות נפט גולמי. החורף נוטה להפעיל לחץ על המחירים גם בזמנים רגילים. לאחרונה, המחסור בחשמל בכמה גיאוגרפיות, במיוחד בסין, נגרם כתוצאה מבעיות שרשרת האספקה ​​בנוגע לפחם. זה בתורו הגדיל את הביקוש לנפט, והחמיר את המצב.

הכלכלן הראשי של CARE Ratings, Madan Sabnavis, אמר כי עליית מחירים תוביל להתרחבות בחשבון הייבוא ​​וללחץ כלפי מטה על הרופי. כעת צפוי הנפט הנפט מסוג ברנט לבחון את רף ה-90 דולר לחבית... באופן אינטואיטיבי 10 דולר לחבית פירושו גידול בחשבון היבוא ב-8.2-9.1 מיליארד דולר לתקופה זו (אוקטובר-מרץ). ב-FY20 חשבון הנפט היה 130 מיליארד דולר וב-FY21 82.4 מיליארד דולר. בששת החודשים הראשונים של FY22, יבוא הנפט היה 70.5 מיליארד דולר, ומכאן, בהנחה שכמות דומה תיובא ברבעון השני, תהיה עלייה בחשבון החצי-שנתי ב-11.6% ל-12.9%. זה נוטה להשפיע גם על הגירעון המסחרי, אמר.

הרופי כבר החל לרדת והוא מתקדם לעבר 75 דולר לדולר. בשלב זה זו עשויה להיות התפתחות מבורכת שכן היא תסייע לייצוא, אם כי מוצרים מיובאים נוטים להיות יקרים יותר. בטווח הקצר ניתן לצפות לטווח של 75-75.5 רופי לדולר לפני שהבהירות יורדת על הפעולה של OPEC+, אמר סבנאביס.

איך זה יכול לפגוע באינפלציה, בכספי הממשלה ובשווקים?

יבוא גולמי מהווה כמעט 20% מחשבון היבוא של הודו. חשבון יבוא הדלק זינק מ-8.5 מיליארד דולר ברבעון שהסתיים ביוני 2020 ל-24.7 מיליארד דולר ברבעון שהסתיים ביוני 2021. עליית מחירים עלולה להוביל לזינוק באינפלציה, שיאלץ את ה-RBI ללכת על צעדי הידוק נזילות ולאחר מכן העלאות ריבית. מלבד השימוש בו כדלק וסחורה מרכזית למגזר התחבורה, הנפט הוא חומר גלם הכרחי למספר תעשיות. עלייה במחירי הגולמי פירושה עלייה בעלות הייצור והשינוע של סחורות. לפיכך הוא מוסיף לאינפלציה; כלכלנים אומרים שעלייה של 10 דולר לחבית במחירי הנפט הגולמי עשויה להעלות את האינפלציה ב-10 נקודות בסיס.

עלייה במחירי הגולמי נוטה להגדיל את ההוצאות של הודו ומשפיעה לרעה על הגירעון הפיסקאלי. מצד שני, עלייה משפיעה על הגירעון בחשבון השוטף - מדד לערך של סחורות ושירותים מיובאים העולה על הערך של אלה המיוצאים, ומציין כמה הודו חייבת במטבע חוץ.

משקיעים עם חשיפה לשוקי המניות יצטרכו לעקוב בקפידה אחר תנועת המחיר הגולמי. מגזרים לרבות זיקוק, חומרי סיכה, תעופה וצמיגים רגישים לתנועות מחיר הנפט. מכיוון שעליית מחירי הנפט הגולמית משפיעה על עלות חומרי הגלם התשומות שלהם, הרווחיות שלהם נכנסת ללחץ, ובכך פוגעת במחירי המניות שלהם.

ניוזלטר| לחץ כדי לקבל את הסברים הטובים ביותר של היום בתיבת הדואר הנכנס שלך

שתף עם החברים שלך: