הסבר: האם הודו מצג/ת לא נכון את שיעור צמיחת התמ'ג שלה?

קצב צמיחת התמ'ג של הודו: חבר המושבעים עדיין אינו בוחן האם מדינות כמו הודו צריכות להחליף את השיטה הקיימת משנה לשנה לחישוב שיעור צמיחת התמ'ג בנוסחה של רבעון על רבעון

ספקים מוכרים פירות וירקות ליד משאיות באזור Burrabazar של קולקטה

קוראים יקרים,

במהלך השנים האחרונות, התמ'ג של הודו (או התוצר המקומי הגולמי) וקצב הצמיחה שלה הפכו לנושאים מאוד שנויים במחלוקת.

חלקית זה קשור לטינה ההולכת וגוברת נגד עצם הרעיון של התמ'ג.

כפי שרבים מכם יודעים, התמ'ג השנתי של הכלכלה הוא הערך הכספי הכולל של כל הסחורות והשירותים הסופיים (לא הביניים) המיוצרים בגבולות הגיאוגרפיים בשנה.

ניתן לטעון - ובצדק גמור - שהתמ'ג לא באמת ממפה את רווחתה של אוכלוסייה. זה בהחלט אפשרי - ולעתים קרובות די סביר - שגם כשהתמ'ג הכולל עולה, גם אי השוויון הכלכלי גדל, מה שמעורר אי שביעות רצון.

ניוזלטר| לחץ כדי לקבל את הסברים הטובים ביותר של היום בתיבת הדואר הנכנס שלך

אבל גם בקרב אלה שלא בדיוק מבטלים את השימוש בתוצר למיפוי ביצועים של כלכלה, יש מחלוקות רבות.

רובם היו קשורים לאופן חישוב התמ'ג. לדוגמה, בשנת 2015, כאשר המשרד המרכזי לסטטיסטיקה של הודו (CSO) הציג סדרת תמ'ג חדשה, היא התחילה סדרה של חילוקי דעות שהסברנו כאן .

אבל גם בתוך קבוצת הכלכלנים שאימצה את הסדרה החדשה, היו חילוקי דעות. הודות לתיקונים החוזרים והמשמעותיים בנתוני התמ'ג, מספר כלכלנים עשו זאת הטיל ספק בנתוני התמ'ג הרשמיים .

כעת יש תוספת חדשה לרשימת התלונות הקיימת. זה נוגע לאופן שבו אנו מחשבים את קצב הצמיחה של התמ'ג - זה לא נוגע לחישוב הרמה המוחלטת של התמ'ג כשלעצמו.

לפי דעתו מאמר ב האינדיאן אקספרס, מתאריך 8 במרץ , ג'האנגיר עזיז, שהוא הכלכלן הראשי לשווקים מתעוררים ב-J P Morgan, טען שהאופן שבו הודו מחשבת את קצב צמיחת התמ'ג שלה מצייר תמונה שגויה או מטעה של מצב הצמיחה הכלכלית הנוכחית.

מה הבעיה?

כפי שהדברים נראים בהודו, כאשר אנו אומרים שהכלכלה ההודית גדלה ב-10 אחוזים ברבעון מסוים (כלומר, תקופה של שלושה חודשים), המשמעות היא בעצם התמ'ג הכולל של המדינה ברבעון זה היה 10% סנט יותר מסך התמ'ג שיוצר ברבעון המקביל לפני שנה.

באופן דומה, כשאומרים שהמשק התכווץ השנה ב-8 אחוזים, מה שאנו מתכוונים לומר הוא שסך התפוקה של המשק (כפי שחושב על ידי התמ'ג) קטן ב-8 אחוזים מסך התפוקה של המשק בשנה הקודמת.

זה נקרא שיטת השנה לשנה (YoY) להגיע לקצב הצמיחה.

אבל זו לא הדרך היחידה להגיע לקצב צמיחה. אפשר היה להשוות את התמ'ג ברבעון לרבעון (QoQ) - כלומר, להשוות את התמ'ג ברבעון הנוכחי לתוצר ברבעון הקודם. לצורך העניין, באופן תיאורטי, אם הנתונים היו זמינים, אפשר היה לחשב את קצב הצמיחה מחודש לחודש (MoM) או אפילו משבוע לשבוע.

על פניו, שיטת Y-o-Y היא אינטואיטיבית ודואגת לשונות העונתיות. לדוגמה, אם הייצור החקלאי הוא נמוך בדרך כלל ברבעון אפריל-מאי-יוני (מכיוון שלא יורד גשם כל כך הרבה בתקופה זו) ובדרך כלל גבוה במהלך הרבעון יולי-אוגוסט-ספטמבר, אז אין ערך רב להשוואת חווה קצב צמיחת הפריון בין שני הרבעונים הללו. פעולה זו רק תעלה תנודות אדירות מבלי להוסיף שום תובנה אמיתית.

אבל השוואת תפוקת החווה בשנה שעברה - כלומר, יולי עד ספטמבר בשנה הנוכחית עם יולי עד ספטמבר בשנה שעברה - מספקת קצב צמיחה חזק והגיוני יותר. זוהי השוואה כמו-to-like, הודות לקווי הדמיון בתנאי מזג האוויר והחקלאות. אותו טיעון של עונתיות תקף גם למגזרים אחרים במשק, וככזה, הגיוני להשתמש בשיטת YoY כדי להגיע לקצב הצמיחה.

אבל עזיז טען שישנן שיטות סטטיסטיות מבוססות מאוד להסיר את השפעת העונתיות מנתונים רבעוניים. הוא טען שברגע שהנתונים עברו עונתיות, קצב הצמיחה המתקבל בשיטת QoQ מציג תמונה הרבה יותר מדויקת של קצב הצמיחה הכלכלית. מסיבה זו, הוא טוען, כלכלות גדולות אחרות מדווחות על קצב צמיחת QoQ.

כמה ההבדל בין קצב צמיחת התמ'ג YoY ל-QoQ במקרה של הודו?

הגרף לצד מספק הצצה. הזמן מתאים לארבעת הרבעונים האחרונים שעבורם יש לנו את הנתונים העדכניים ביותר. זה מכסה את ארבעת הרבעונים של שנת 2020.

קצב צמיחת התמ'ג של הודו: למעלה או למטה?

אמנם ברור שלא משנה איך מחשבים, קצב צמיחת התמ'ג צנח במהלך הרבעון של אפריל-מאי-יוני ב-2020.

אבל, כפי שמראה הגרף, הסיפור משתבש מיד לאחר מכן.

שיטת YoY בה אנו משתמשים בהודו מציגה את קצב צמיחת התמ'ג משתפר בהתמדה במהלך שני הרבעונים הבאים. שיטת ה-QoQ, שאזיז מעדיף, מעידה כי צמיחת התמ'ג התאוששה בחדות ברבעון השני של שנת 21, אך איבדה קיטור מאז.

זה לא רק התלבטות על קצב הצמיחה שעבר. תלוי באיזה קצב צמיחה משתמשים, תגובת המדיניות יכולה להיות שונה לחלוטין.

עזיז חושש שהמספרים הרבעוניים משנה לשנה ימשיכו לעלות ונותן הבטחה כוזבת של התאוששות מתחזקת, כאשר בפועל רמת ההכנסה תעלה רק בקצב צוחק.

לכן הוא טוען שהודו חייבת לעבור משיטת YoY ל-QoQ לחישוב שיעור צמיחת התמ'ג.

אז למה הודו מאפשרת למצג השווא לכאורה הזה להימשך?

N R Bhanumurthy, סגן קנצלר בנגלורו ד'ר B.R. Ambedkar School of Economics (BASE), נוגד את הטענות ששיטת QoQ עדיפה על שיטת YoY בהודו.

זה לא דיון חדש, הוא אומר. אני זוכר שהיה ויכוח דומה גם לפני עשור.

Bhanumurthy אומר שכלכלות יציבות כמו ארה'ב משתמשות בשיטת QoQ ומספקות את מה שנקרא שיעור שנתי מנוכי עונתיות. [כדי לקבל את הקצב השנתי מנתוני הצמיחה הרבעוניים יש להכפיל בארבע; כדי לקבל את זה מנתוני צמיחה חודשיים, יש להכפיל ב-12].

אבל שיטת YoY עדיפה להודו - במיוחד כשיש הרבה 'רעש' בין הרבעים, אמר בהנומורתי.

מה שהוא מכנה רעש או יציבות הוא בעצם עונתיות מסודרת. לדוגמה, בארה'ב עונת החגים - נניח חג המולד - מוגדרת מראש, אך בהודו, הפסטיבלים אינם נופלים באותו תאריך או אפילו באותו חודש בכל שנה. ככזה, שיעורי הצמיחה של משתנים כלכליים שונים נוטים לנודות הרבה יותר בהודו.

בעבר, הסתכלנו על קצב הצמיחה מחודש לחודש (במקום YoY) של מדד הייצור התעשייתי ומצאנו שחודש אחד הוא יגדל ביותר מ-90 אחוז וכבר בחודש הבא הוא יתכווץ, הוא אומר.

הנקודה היא שתנודות כה מסיביות כפי שניתן לראות בהודו נוטות לערער כל ניתוח קוגנטי. לא פעם, קביעת מדיניות מאקרו מבוססת על מחזורי צמיחה לטווח בינוני עד ארוך ולא על תנודות קצרות טווח. שיטת YoY מתאימה יותר לזהות דפוסים מחזוריים כאלה, טוען Bhanumurthy.

מה התוצאה?

כפי שנראה לעיל, חישוב שיעורי הצמיחה הוא עניין מסובך ויכול לשנות באופן מהותי את ייעוץ המדיניות. זה נכון יותר עבור כלכלות כמו הודו אשר נוטות לצמוח בהתקפים ובעיקר בזמן משבר.

אבל מהסיבות האלה, כבר ביוני 2020, ExplainSpeaking התריע בפני הקוראים שבתקופות של זעזועים כלכליים קשים חשוב להסתכל על הרמה המוחלטת של התמ'ג במקום רק על שיעורי הצמיחה של התמ'ג.

הסברנו גם איך היו הצמיחה הכלכלית של הודו ופרמטרים אחרים כבר די אנמי נכנסים למגיפת קוביד ואיך זה אומר שקצב ההתאוששות הכלכלית מהמשבר הזה לא סביר שיהיה מהיר .

שמור על עצמך,

אודית

שתף עם החברים שלך: