מורטוריום של 4 שנים על דמי AGR יעניק הקלות לעת עתה לטלקום, אך עשוי שלא לעצור את הדימום במאזן

חבילת ההקלות של יום רביעי למגזר הטלקום הגיעה קרוב אחרי בנקאים שמעורבים בחיפוש אחר הפוגה לתעשייה, במיוחד Vodafone Idea.

שרי האיגוד אשוויני ווישנאו, אנורג ת'קור מתדרכים את העיתונות. (PTI)

ה חבילת הקלה למגזר הטלקום , בעוד שהיא מציעה את הסיכוי לנשימה שנתית של תזרים מזומנים של כ-45,000 מיליון רופי לתעשייה המורעבת לקרנות, היא לא מצליחה לטפל בכתמי האדום המשמעותיים שכבר נמצאים במאזנים של רוב השחקנים.

הצעדים, כולם פרוספקטיביים באופיים, עלולים גם להחמיץ טיפוח משטר תעריפים בר-קיימא יותר, שלדברי שחקנים בתעשייה, יכול היה להוות ירייה לשחקנים במגזר עתיר ההון ולבעלי עניין אחרים, כגון כבנקים שיש להם חשיפה העולה על 1 לאך מיליון לחברות טלקום.

בין הצעדים, הכרזה על הקפאת תשלום עד ארבע שנים על חובות הנובעים מ- פסק דין של בית המשפט העליון על הכנסות ברוטו שנתיות (AGR), ועל תשלומים של ספקטרום שנרכש במכירות פומביות בעבר, נתפס כחיובי בבלימת הדימום בטווח הקצר.

עם זאת, אלו שיבחרו לנצל את ההקפאה יצטרכו לשלם ריבית של MCLR+2%, דבר שיגן למעשה על הכנסות הממשלה.

סוכנות הדירוג ICRA העריכה כי ההקפאה על דמי AGR מספקת הפוגה שנתית בתזרים המזומנים של כ-14,000 מיליון רופי לענף, בעוד שההקפאה על דמי הספקטרום מעניקה עוד 32,000 מיליון רופי הקלה שנתית של תזרים מזומנים לענף כולו.

אך דחייה זו עשויה לספק הקלה זמנית בלבד.

הדחייה בגין דמי AGR אינה יכולה להתפרש כוויתור שכן החבילה צופה הקפאה של ארבע שנים בלבד על דמי AGR כאמור החל מה-1 באוקטובר 2021 (התאריך המיועד) עם הריבית והקנסות שיצטברו בגין דחייה כזו. בנושאים אחרים כגון תשלומי ספקטרום, ערבויות בנקאיות וכו', נראה שההקלה היא פרוספקטיבית באופייה. אמנם זה יספק הקלה זמנית, אבל זה לא מקל באופן מהותי על המאזנים המדממים ממילא של מפעילי טלקום, מכיוון שבסופו של דבר יהיה צורך לשלם את האגרות עם ריבית, אמר אקשט ג'יין, שותף, J Sagar Associates.

כמו כן, בתום תקופת ההקפאה תיתן הממשלה לשחקן הטלקום אופציה לשלם את סכום הריבית הנובע מדחיית התשלום בדרך של הון עצמי, ולפי בחירת הממשלה להמיר את מלוא התשלום. לתוך הון עצמי. ההנחיות לכך יקבעו סופית על ידי משרד האוצר.

מקור בנקאי המקורב לפיתוח אמר כי הצעדים שעליהם הכריזה הממשלה יסייעו לחברה לחסוך במזומן וזה ישפר משמעותית את הסתברות ההחזר לפחות ב-3-4 השנים הבאות. מקור אחר אמר כי ההכרזות הן ככל הנראה חלק מהסכם תלת כיווני שבו הממשלה משדרת למעשה שאני אתן לכם מורטוריום, אתם (המקדמים) תכניסו כסף לחברה, שבעקבותיו הממשלה תהיה פתוחה לקחת חשיפה למניות. החברה במועד מאוחר יותר.

בכיר בתעשיית הטלקום אמר כי זה, לצד מתן 100 אחוז FDI דרך המסלול האוטומטי, עשוי לסלול את הדרך לאפשר יציאה הדרגתית של חלק מבעלי המניות של Vodafone Idea בבוא העת. נכון ל-30 ביוני, החוב הגולמי של Vodafone Idea עמד על 1.9 ליון רופי, הכולל התחייבויות לתשלום ספקטרום דחוי בסך 1.06 ליון רופי והתחייבויות AGR של 62,180 מיליון רופי.

באוקטובר 2019, בית המשפט העליון הורה למפעילי טלקום לשלם 1.19 מיליון ליון למחלקת התקשורת כחובות AGR. מתוכם, שכר הטרחה של Vodafone Idea היה 58,254 מיליון רופי, בעוד שהשכר של Bharti Airtel היה 43,980 מיליון רופי. עם זאת, בספטמבר 2020, בית המשפט העליון ניתנה 10 שנים לחברות לבצע תשלומים דחויים של דמי AGR, כולל קנס, ריבית וריבית על קנס עד 31 במרץ 2031.

נקודת המחלוקת העיקרית בהתדיינות AGR הייתה הכללת הכנסות שאינן טלקום בהגדרה של הכנסות ברוטו מותאמות, מה שהגדיל באופן משמעותי את ההיטלים מבוססי AGR כגון דמי שימוש בספקטרום ודמי רישוי (שהם אחוז מ-AGR). בהכרזה של יום רביעי, הממשלה אמרה כי הכנסות שאינן טלקום לא ייכללו בהגדרה של AGR על בסיס פרוספקטיבי.

מהי הכנסה ברוטו מתואמת?

יש לציין כי חבילת ההקלות של יום רביעי למגזר הטלקום הגיעה בסמוך לבנקאים המעורבים בחיפוש אחר הפוגה לתעשייה, במיוחד Vodafone Idea. סוכנות ידיעות רויטרס דיווחה מוקדם יותר השבוע כי קבוצת בנקים, בראשות בנק המדינה של הודו, כתבה מכתב לממשלה, וביקשה יותר זמן ל-Vodafone Idea לפנות את חובותיה. בחודש שעבר, מחלקת התקשורת קיימה סדרה של פגישות עם פקידי בנק, כולל מ-SBI ובנק אוף בארודה, כדי לדון בבעיות פיננסיות החולשות במגזר.

מקורות בענף הבנקאות אמרו כי חבילת הטלקום באה כהקלה לבנקים מכיוון שהיא מפחיתה את האפשרות הקרובה למחדל של מפעילים פגיעים. זה יעזור בייצוב וצמצום הנכסים שאינם מניבים במגזר.

החשיפה של מגזר הבנקאות לשחקני הטלקום היא משמעותית ביותר מ-1 ליון רופי, הכוללת ספרים מבוססי קרנות ולא מבוססי קרנות. ההקפאה לארבע שנים על חובות לשלם לממשלה, יחד עם ההקלות על ערבויות בנקאיות, מספקות לטלקום את הגמישות לנהל את תזרימי המזומנים שלהן טוב יותר. אמנם זה מספק זמן לסדר את הבית שלהם, אבל האחריות הכוללת של הטלקום לא יורדת ובסופו של דבר הם יצטרכו להעלות תעריפים כדי לייצר תזרימי מזומנים מספיקים, אמר בנקאי בכיר בבנק במגזר הציבורי. מכיוון שהרציונליזציה בהגדרת AGR היא רק פרוספקטיבית, חברות הטלקום צריכות לייצר משאבים, או לגייס הון, כדי בסופו של דבר לשרת זאת יחד עם תשלום דמי בנק, אמר הבנקאי. מבין הבנקים הפרטיים, ל-Yes Bank ול-IDFC First Bank יש חשיפה משמעותית ל-Vodafone Idea.

עבור השנה שהסתיימה במרץ 2021, Vodafone Idea דיווחה על הפסד נקי של 46,293.70 מיליון רופי בעוד בהארטי איירטל דיווחה על הפסד נקי של 25,197.60 מיליון רופי. ברבעון שהסתיים ב-31 במרץ 2021, Jio Platforms, יחידת הטלקום של ריליאנס תעשיות, דיווחה על רווח נקי של 3,508 מיליון רופי, 47.5% יותר מאשר לפני שנה.

דרישה ארוכת שנים להתערבות הממשלה בקביעת תעריפי קרקע טלקום, כפי שעשתה במגזר התעופה האזרחית כדי להגן על התחרות, לא מצאה מקום בחבילת ההקלות.

Gopal Vittal, MD & CEO (הודו ודרום אסיה), Bharti Airtel, אמר: הרפורמות החדשות הללו יעצימו עוד יותר את המאמצים שלנו להשקיע בעתיד הדיגיטלי המרגש הזה ויאפשרו לנו להיות אחד השחקנים המובילים בכלכלה הדיגיטלית של הודו. עם זאת, צריך לעשות יותר למען משטר תעריפים בר-קיימא כדי להבטיח שהתעשייה תקבל תמורה הוגנת. זה בתורו יאפשר לה להמשיך ולהשקיע בטכנולוגיות חדשות ובחדשנות כדי להביא שירותים ברמה עולמית ללקוחות.

ניוזלטר| לחץ כדי לקבל את הסברים הטובים ביותר של היום בתיבת הדואר הנכנס שלך

שתף עם החברים שלך: