הסבר: כיצד COVID-19 פוגע בשער החליפין של הרופי מול מטבעות אחרים

וירוס קורונה (COVID-19): הבנק המרכזי של הודו מציג את שער החליפין הנומינלי האפקטיבי של הרופי (NEER) ביחס למטבעות של 36 מדינות שותפות סחר.

האם ההשפעה על הודו גדולה מההשפעה על כלכלות אחרות? (תמונה קובץ)

נגיף הקורונה (COVID-19): השיבוש הכלכלי עקב התפשטות מחלת הקורונה החדשה (COVID-19) במהלך החודשים האחרונים השפיע לרעה על היבטים שונים של הכלכלה ההודית. אבל האם ההשפעה על הודו יותר מההשפעה על כלכלות אחרות?

ישנן דרכים שונות לענות על שאלה זו. אפשר להסתכל על שיעורי הצמיחה של התוצר המקומי הגולמי והערך המוסף הגולמי. או, בהיעדר נתונים כאלה, אפשר להתייחס לנתונים אחרים בתדירות גבוהה כמו מכירות של מכוניות וכו' כאל פרוקסי.

בהקשר זה, שער החליפין של הרופי יכול גם להוות סמן מתאים למצב התחרותיות של הכלכלה ההודית.

מהו שער מטבע?

בעיקרו של דבר, שער חליפין של מטבע מול מטבע אחר משקף את הביקוש היחסי בין המחזיקים בשני המטבעות. ביקוש זה, בתורו, תלוי בביקוש היחסי לסחורות ולשירותים של שתי המדינות. אם הדולר האמריקני חזק יותר מהרופי, אז זה מראה שהביקוש לדולרים (על ידי אלה שמחזיקים ברופי) הוא יותר מהביקוש לרופי (של אלה שמחזיקים דולרים).

מדדי מסחר משוקללים של שער חליפין ריאלי ושער חליפין נומינלי

בדרך כלל, לכלכלות חזקות יותר יש מטבעות חזקים יותר. לדוגמה, כלכלת ארה'ב חזקה יחסית מזו של הודו וזה בא לידי ביטוי בכך שדולר אמריקאי אחד שווה לסביבות 76 רופי. הרופי איבד מערכו (או פוחת או נחלש) מול הדולר במהלך החודשים האחרונים.

אבל ארה'ב היא לא המדינה האחרת היחידה בעולם; הודו נסחרת עם מדינות רבות אחרות. כדי להבין טוב יותר את התחרותיות הכוללת של הכלכלה ההודית, יש לבחון כיצד הרופי מתנהג עם שותפי הסחר העיקריים שלו.

על אילו אמצעים עלינו להסתכל?

הבנק המרכזי של הודו מציג את שער החליפין הנומינלי האפקטיבי של הרופי (NEER) ביחס למטבעות של 36 מדינות שותפות סחר. מדובר במדד משוקלל - כלומר, למדינות שהודו נסחרת איתן יותר ניתן משקל גדול יותר במדד. ירידה במדד זה מציינת פיחות בערכו של רופי; עלייה משקפת הערכה.

כפי שמראה התרשים, במונחי NEER, הרופי ירד לרמתו הנמוכה ביותר מאז נובמבר 2018. הרופי מאבד מערכו בהתמדה - מה שמראה את התחרותיות הפוחתת של הכלכלה ההודית - מאז יולי 2019. הצניחת בחודש מרץ כנראה הושפעה מהרשת יציאות של השקעות תיקים זרות משווקי המניות והחוב ההודיים - הם עמדו על 15.92 מיליארד דולר במרץ לעומת תזרים נטו של 1.27 מיליארד דולר בפברואר.

הסבר אקספרסמופעל כעתמִברָק. נְקִישָׁה כאן כדי להצטרף לערוץ שלנו (@ieexplained) והישאר מעודכן בחדשות האחרונות

יש עוד מדד אחד שהוא אפילו טוב יותר בללכוד את השינוי בפועל. זה נקרא ה-Real Effective Exchange Rate (REER) והוא בעצם שיפור ביחס ל-NEER מכיוון שהוא לוקח בחשבון גם את האינפלציה המקומית בכלכלות השונות.

ואיך האינפלציה משפיעה על שערי החליפין?

גורמים רבים משפיעים על שער החליפין בין כל שני מטבעות, החל משערי הריבית ועד יציבות פוליטית (פחות מכל אחד מהם גורם למטבע חלש יותר). אינפלציה היא אחד הגורמים החשובים ביותר.

הנה איך. תארו לעצמכם ששער החליפין של Re-$ היה בדיוק 1 בשנה הראשונה. זה אומר שעם 100 רופי, אפשר לקנות משהו שמחירו היה 100 דולר בארה'ב. אבל נניח שהאינפלציה ההודית היא 20% והאינפלציה בארה'ב היא אפס. ואז, בשנה השנייה, הודי יצטרך 120 רופי כדי לקנות את אותו פריט במחיר של 100 דולר, ושער החליפין של הרופי יפחת ל-1.20.

אל תפספסו מ-Explained | מהו עתיד גולמי שלילי והאם זה אומר משהו עבור הצרכנים?

מה מראה REER?

אפילו במונחי REER, הרופי ירד במרץ וירד לרמתו הנמוכה ביותר מאז ספטמבר 2019. כפי שמראה הגרף, ההבדל בין המגמות של NEER ו-REER נבע מכך שהאינפלציה הקמעונאית המקומית של הודו הייתה נמוכה יותר ביחס ל-36 המדינות האחרות. כשהאינפלציה המקומית החלה לעלות, גם ה-REER החל לרדת כמו ה-NEER.

אל תחמיצו את הכתבות הללו על נגיף הקורונה מה- הסביר סָעִיף:

‣ איך הקורונה תוקפת, צעד אחר צעד

‣ מסכה או לא מסכה? מדוע ההדרכה השתנתה

‣ מלבד כיסוי פנים, האם עלי ללבוש כפפות כשאני יוצא לחוץ?

‣ כיצד נבדלים דגמי ההכלה של אגרה, בהילווארה ו-Pathanamthitta Covid-19

‣ האם נגיף הקורונה יכול להזיק למוח שלך?

שתף עם החברים שלך: