הסבר: חקירת מקרה המיקום המשותף של NSE, ומה משמעות הצו החדש של SEBI

מהו מקרה המיקום המשותף של הבורסה הלאומית (NSE)? מה קרה לאחר שהתגלתה הטענה בדבר גישה בלתי הוגנת במסחר אלגו ב-NSE? איזו פעולה נקטה SEBI קודם לכן בתיק? מה המשמעות של צו השיפוט האחרון של SEBI עבור NSE?

בינואר 2015, חושפת כתב ל-SEBI בטענה שכמה ברוקרים הצליחו להיכנס למערכות ה-NSE עם מפרטי חומרה טובים יותר תוך שהם עסוקים במסחר אלגוריתמי, מה שאפשר להם גישה ויתרון בלתי הוגן.

רגולטור שוק ההון מועצת ניירות ערך והבורסה של הודו (SEBI) ביום רביעי (10 בפברואר) הוטל קנס בסך מיליון רופי בבורסה הלאומית לניירות ערך (NSE), ו-25 לאך רופי כל אחד על Chitra Ramakrishna ו-Ravi Narain, המנכ'ל לשעבר וסגן יו'ר הבורסה בהתאמה, בקשר לחקירתה בת שלוש שנים בתיק המשותף.

מהו מקרה המיקום המשותף של הבורסה הלאומית (NSE)?

ה-NSE מתמודד עם האשמות שחלק מהברוקרים קיבלו גישה מועדפת דרך מתקן המיקום המשותף בבורסה, כניסה מוקדמת ו'סיבים אפלים', שיכולים לאפשר לסוחר גישה מהירה יותר של שבריר שנייה להזנת הנתונים של הבורסה. אפילו גישה מוקדמת זו לאין שיעור נחשבת כגורם לרווחים עצומים לסוחר.

בינואר 2015, חושפת כתב ל-SEBI בטענה שכמה ברוקרים הצליחו להיכנס למערכות ה-NSE עם מפרטי חומרה טובים יותר תוך שהם עסוקים במסחר אלגוריתמי, מה שאפשר להם גישה ויתרון בלתי הוגן.

בעיית הגישה הלא הוגנת נוגעת לשנים 2012-14 כאשר NSE נהגה להפיץ מידע על מחירים באמצעות מערכת unicast. במערכת כזו המידע מופץ לחבר אחד אחרי השני.

במכתבו של המלשין ל-SEBI נטען כי מניפולציה מתוחכמת בשוק מתרחשת כבר כמה שנים במרכז המיקום המשותף של NSE. כמו כן, נאמר כי NSE אפשרה לספק שירותי אינטרנט (ISP) שאינם מוסמכים להניח כבלי סיבים בשטחה עבור מעט מתווכים.

מה קרה לאחר שהתגלתה הטענה בדבר גישה בלתי הוגנת במסחר אלגו ב-NSE?

בעקבות שלושה מכתבים מהמלשיין, SEBI הקימה ועדת מומחים בהנחיית הוועדה הטכנית המייעצת שלה (TAC) כדי לבחון את ההאשמות נגד NSE.

ועדת המומחים מצאה שהארכיטקטורה של NSE ביחס להפצת נתוני טיק-by-tick (TBT) באמצעות פרוטוקול בקרת שידור/פרוטוקול אינטרנט (TCP/IP) מועדת למניפולציות וניצול לרעה של השוק.

כמו כן, נמצא כי ניתנה גישה מועדפת לברוקרי מניות, שכן סוכן מניות יכול להיכנס למספר שרתי הפצה באמצעות מספר כתובות IP שהוקצו להם.

זה היה גם אפשרי שלחבר בודד יהיו מספר כניסות לשרת הפצה אחד באמצעות מספר כתובות IP שהוקצו לו. כתוצאה מכך, למתווכים היה יתרון משמעותי בכניסה ראשונה או שניה או שלישית.

הוועדה גם מצאה כי NSE עקבה אחר תהליך מיפוי סטטי להקצאת כתובות ה-IP של החברים לשרתי הפצה, שבזכותו כמה מתווכים הצליחו להיכנס לשרתי ההפצה המהירים ביותר.

לאחר מכן, SEBI זיהה 15 ברוקרים לחקירה בתיק.

רמאקרישנה התפטרה מהבורסה בדצמבר 2016, הרבה לפני השלמת כהונתה המתוכננת. נארין התפטר ביוני 2017.

במאי 2018, הלשכה המרכזית לחקירות (CBI) רשמה FIR נגד מתווך מניות מדלהי, סנג'אי גופטה, מקדם של OPG Securities Pvt Ltd, בגין מניפולציה לכאורה של מערכת ה-NSE במשך שנתיים כדי לקבל גישה ראשונה לשווקים כאשר הם נפתח. תיק CBI עדיין בחקירה.

איזו פעולה נקטה SEBI קודם לכן בתיק?

ב-30 באפריל 2019, SEBI ירדה בכבדות על NSE בגלל הפסקות לכאורה במסחר בתדירות גבוהה שהוצעה באמצעות מתקן המיקום המשותף שלה, הורתה לבורסה לפזר 624.89 מיליון רופי ואסר עליה לגשת לשוק הכספים למשך שישה חודשים.

SEBI ביקשה גם מנראיין וראמאקרישנה לשחרר 25 אחוז מהמשכורות שנמשכו במהלך תקופה מסוימת. כמו כן, נאסר עליהם להתקשר עם חברה בורסאית או מוסד תשתית שוק, או כל מתווך אחר בשוק לתקופה של חמש שנים.

מה המשמעות של צו השיפוט האחרון של SEBI עבור NSE?

ההנהלה החדשה של NSE עשתה מספר ניסיונות ליישב את התיק באמצעות מנגנון ההסכמה של SEBI, המאפשר ליישב את התיק ללא הודאה או הכחשת אשמה. SEBI דחתה את בקשת ההסכמה של NSE והמשיכה בחקירה.

הצו האחרון של SEBI יקרב את NSE לסגירת התיק שנמשך מאז 2016. עד כה, NSE ספגה 624.89 מיליון רופי שהרוויחה ממתקן המיקום המשותף שלה ל-SEBI, בהתאם להוראת הרגולטור. .

סגירת התיק השנוי במחלוקת זה עשויה לסייע ל-NSE להוציא את ההנפקה הראשונית שלה בסך 10,000 מיליון רופי (IPO) שנדחה בגלל חקירת המיקום המשותף.

שתף עם החברים שלך: